在今年六七月份，还在AI板块躲牛市甚至大幅亏损的基金，如今已赚得盆满钵满。
今年权益类基金的业绩接棒现象，演绎得淋漓尽致，虽然医药赛道在今年年中批量出现翻倍基，然而当时的AI赛道基表现低迷，许多产品彼时尚未喝上一口汤。当市场进入7月份，在主题轮动和切换需求下，上半年躲牛市的AI赛道基开始攻城略地，短短三个月时间，不少基金经理从亏损的冷板凳上，开始站上市场C位。
AI基金先苦后甜
在医药基金喜庆的氛围中，苦熬六个月并不容易，近期AI赛道行情的上场接棒，对许多基金犹如一场及时雨。
Wind数据显示，截至8月24日，最近三个月的权益类基金已出现赛道风格变化，其间表现最强的20只基金全部指向AI算力板块，这些产品最近三个月的业绩回报均超70%，其中弹性最高的产品最近三个月内获利达111%，这些产品最近三个月的收益反转，决定性地影响今年前八个月的年内业绩。
证券时报·券商中国记者注意到，在今年年中，上述20强产品中的大部分，还处于年内业绩亏损状态，在今年6月末已出现医药主题翻倍基时，许多产品却大幅度跑输市场，以至于这些重仓AI赛道的产品，在当时出现明显的基金份额赎回，然而，AI赛道在7月开始异军突起，成为许多基金业绩反转的关键。
例如，信澳业绩驱动基金在今年1月的初始净值为0.7264元，而其到6月11日仍未能突破这一净值，当时的年内收益率分文未赚，但随着AI算力行情的启动，该产品自6月12日开始净值狂飙，该产品在8月22日的净值已达到1.2948元，在最近三个月内实现105%的净值涨幅，从此前的年内业绩亏损变成暴赚，今年内收益率已达78%。
甚至行情已来到7月，仍有许多重仓算力的基金还在躲牛市，年内收益还在亏损中，而今也在净值上一雪前耻。财通集成电路产业基金在1月初的净值为1.9635元，到6月3日时基金净值已跌至1.5468元，相当于说，2025年股票行情演绎近一半时，这只基金当时的年内业绩还亏26%。
关键点是7月10日，财通集成电路产业基金当日净值站上1.9718元，年内收益率首次翻红，到8月22日收盘后，该基金净值已达2.8347元，年内业绩回报约44%。从26%的亏损到44%的收益的转变，仅仅发生在三个月的时间内，而这种重大的业绩变化，正是AI赛道在年中行情的接棒。
公募主题切换，利好AI赛道
AI赛道基在今年行情中苦熬六个月，并在7月才开始逐步获利，也与行业轮动密切相关。
业内人士认为，今年以来的市场具有明显的主题轮动特征，上半年行情主要指向创新药主题基金，Wind数据显示，今年上半年，中证沪港深创新药指数期间涨约25%，恒生生物科技指数期间涨约50%，指数的精彩表现带动赛道基的业绩狂飙，长城医药产业精选今年上半年收益为75.18%。
医药的牛市行情，不仅对其他赛道产生资金虹吸效应，也在喜庆氛围中掩盖了一些赛道的冷清，AI赛道就是今年上半年市场中的典型。上半年，重仓人工智能的基金经理一直处于“躲牛市”状态，甚至出现较大的年内业绩亏损，并与指数的表现紧密相关。
证券时报·券商中国记者注意到，中证人工智能指数在2024年12月31日的收盘指数为3155.47点，进入2025年后，该指数一路下行调整，到2025年6月23日收盘后，中证人工智能指数仍只有3139.08点。与之对应的，以人工智能为核心重仓股的基金大部分采取赛道化，虽然许多产品是主动权益基金，但具有类指数的投资特点，使此类基金产品的业绩走势，往往与行业指数的表现遥相呼应。
市场进入2025年7月后，机构资金的博弈、仓位切换需求开始加大，伴随着创新药主题的逐步降温，上半年表现较弱的人工智能行业成为新的亮点，中证人工智能指数自7月1日至今累计涨幅达35%，带动人工智能赛道基后发制胜。
挖掘AI产业 “卖铲人”
关于AI产业未来表现和布局策略，部分公募强调AI赛道投资核心在于算力，应用场景加速落地将推动算力需求扩张。
长城久祥基金经理刘疆表示，算力板块近期表现强势，主要受三方面因素驱动：其一，海外主要云厂商中报披露的资本开支规划超预期，全球算力基础设施投资维持高速增长；其二，OpenAI最新发布的大模型引发行业关注，未来有望实现算力集群规模翻倍；其三，从供应链反馈来看，上下游供应链情况充分验证算力需求旺盛，同时新技术迭代催生多个高增长细分领域。
展望后市，刘疆进一步表示，算力作为经典的 “卖铲人”，随着AI大模型性能突破、多模态技术演进及AI应用场景的快速落地，需求有望呈现指数级增长，行业高景气度有望呈现长周期态势。具体到投资领域，GPU和ASIC芯片、光模块、光芯片、光纤连接器等品类将持续受益；此外，AI服务器带动的PCB用量跃升、高功率电源系统、液冷散热解决方案等新兴领域，将成为新时代算力的刚需而迎来大机遇。
广发基金认为，近期国产算力板块迎来密集催化，AI作为半导体产业驱动力之一，一方面云端AI需求持续，另一方面终端AI应用有望加速落地，且中国半导体厂商在AI产业中的受益度有望提升，叠加开源模型对国产芯片的支持，有望推动国产算力生态加速落地，AI产业链或催生更多机会。
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责任编辑：吴思楠
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